パウエル：関税の圧力が表面化する可能性があり、FRBは動かない

利率維持不変、FRBインフレーション観察を強調

日本時間6月19日未明、関税FRB連邦公開市場委員会（FOMC）は一致して、の圧現在の金利範囲4.25%-4.50%を維持することを決定し、力がバランスシートの縮小計画を継続します。表面トランプ政権が利下げを頻繁に求める中で、化すInno外国為替プラットフォームの公式サイトFRBは独立したスタンスを維持し、は動複雑なマクロ環境に対応するために「さらなるデータを待つ」方針を堅持しています。パウエルがありFRBかない

会議後の記者会見で、関税パウエル議長は、の圧経済がレジリエンスを持つ一方で、力が不確実性が依然として存在し、表面短期的化すにはインフレ圧力が上昇していると指摘しました。「我々は行動を起こす前に、は動事態の進展をさらに観察する能力を完全に持っています。パウエルがありFRBかない」

インフレ予測上方修正、関税効果徐々に現れる

最新の四半期経済予測では、正規の合法外国為替プラットフォーム2025年のコアPCEが2.8%から3.1%に引き上げられ、全体のPCEも3.0%に上方修正されました。パウエル議長は特に次のように述べています。「関税が短期的なインフレ予測を押し上げていますが、実際の影響はまだ消費者層に完全に伝わっていません。今後数ヶ月でさらに明らかになるでしょう。」

彼は、商品流通のチェーンには時間がかかると強調し、「小売商品は往々にして数ヶ月前にすでに輸入されており、価格の影響は遅延が存在します。」と述べました。

経済成長予測下方修正、雇用市場の課題増加

現在の失業率が4.1%に維持されているにもかかわらず、FOMCは経済見通しの中で、2024年のGDP成長率予測を1.4%に、2026年の予測を1.6%に下方修正しました。また、今後2年間の失業率の見積もりも4.5%に上昇され、雇用市場の熱が冷めつつあることを示しています。

パウエル議長は「労働市場は冷えつつありますが、依然として健全です。AIなどの新技術が新たな雇用機会を生み出している一方、構造的な変化ももたらしています。」と考えています。

年内に依然2回の利下げが期待され、来年は緩和ペースの鈍化

ドットプロットによれば、今年は2回の利下げが依然として予測され、2025年の金利中央値は3.9%で、3月の予測と変わらない。2026年の予測金利はわずかに3.6％に引き下げられ、政策の態度がより慎重になっていることを示しています。

注目すべき点は、利下げ反対の委員数が8人に増加し、一部の役員が依然としてインフレリスクを警戒していることを反映していることです。一方、ドットプロットは2027年の最終金利が3.1%に上方修正されたことを示しており、中長期間の金利経路に依然として上昇リスクがあることを示しています。

中東情勢と地政学的リスクに注目

イランとイスラエルの紛争がもたらし得る外部リスクについての質問に対して、パウエル議長は、地政学的な緊張がエネルギー価格を押し上げる場合、インフレの経路をさらに混乱させると述べました。「エネルギーショックは短期的であることが多いが、それが長期的なコスト上昇に転化するかどうかを評価する必要があります。」

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